大成食品中期溢利暴涨55% 养鸡行业下半年怎么看

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小编:昨日, 鸡 肉加工生产商大成食品(03999.HK)发布了公司截至本年6月30日止六个月业绩。公司在本年上半年取得营收37.06亿元(除非尚有所指,下文元均指人民币元),同比增加9.6%;毛利约为

 

 昨日,肉加工生产商大成食品(03999.HK)发布了公司截至本年6月30日止六个月业绩。公司在本年上半年取得营收37.06亿元(除非尚有所指,下文“元”均指“人民币元”),同比增加9.6%;毛利约为3.92亿元,同比增添15.8%;股东应占溢利约1321万元,同比增添55.3%。

  (图片起原:大成食品半年报)

  但因为公司市值较少(仅为4.166亿港元),受市场存眷小,今日仅成交2.02万港元,故股价并未因中期业绩利好发生更改,仍维持在0.41港元。而岁首年月至今,公司股价涨幅为2.5%。

  鸡肉行情向好致业绩大涨

  据公开资料显示,大成食品(亚洲)有限公司首要从事饲料制造、鸡肉加工及供给加工食品买卖。

  公司下辖三个买卖分部:鸡肉品部首要从事“大成”和“姐妹厨房”品牌的冰鲜及冷冻鸡肉、初加工的滑嫩鸡肉发卖,向快餐店、表里部食品加工场及加工食品办事商供给鸡肉及向契约农户供应饲料和鸡雏;禽畜饲料部首要从事生产及分销猪只、产蛋鸡等牲畜的完全饲料、根本夹杂饲料及预夹杂饲料;加工食品部首要从事卤制、预炸及烘烤食品生产及分销。

  据披露,本年前五个月,国内白羽肉鸡市场鸡雏、毛鸡、鸡肉行情均在高位运行。鸡雏更是持续八个月求过于供,故此上半年公司肉品事业毛利同比增加约72.9%。

  (图片滥觞:大成食品半年报)

  然而,对于饲料事业部而言,国内非洲猪瘟疫情影响持续,波及局限从北方舒展至南方,令生猪存栏量持续削减,饲料家当在牲畜需求端显现下降。陈诉期年内,公司过程开发禽料市场及整合现有产能,持续降低运营成本,提拔经管效率,国内饲料事业毛利同比增进约7.2%。东南亚饲料事业销量同比增进约5.6%,毛利同比增加20.4%。

  食品事业方面,公司经由开拓进口渠道,进口低成本进口肉降低原料成本,并增加高毛利产物发卖力度,令事业毛利在鸡肉行情同比上涨约25%环境下,毛利仅削减0.1%。

  从半年报披露的情形来看,上半年大成食品营收取得近10%的增速,首要在于时代鸡肉行情向好, 刺激了鸡肉品部及饲料事业部的需求,令事业部毛利泛起较大增幅,从而提高公司整体业绩。

  瞻望下半年,大成食品暗示因为国内猪肉供给势必会继续呈现欠缺,将继续给禽肉家当带来成长机会,公司有望借行业机会进一步提高本身的获利能力。

  就此,不妨来看看鸡肉与猪肉的供给互补逻辑。

  猪瘟助推鸡肉下半年行情继续向好

  客岁8月1日,沈阳市沈北新区发生非洲猪瘟疫情。受影响存栏383头猪中,发病47头,灭亡47头。

  疫情随后敏捷舒展至全国。据农村农业部数据,本年1月起,国内生猪、能繁母猪存栏量起头快速下降。据农业部统计数据,六月份国内生猪存栏及能繁母猪存栏数目环比差别下降5.1%及5.0%,同比下降25.8%及26.7%。

  (图片起原:农村农业部)

  在本年六月份的新闻发布会上,国度农业农村部市场与信息化司司长唐珂曾透露,本年上半年市场供给涌现阶段性趋紧,生猪及能繁母猪存栏同比降幅均跨越20%。鉴于生猪产能恢复需要必然周期,故后期猪肉价钱上涨仍面临较大的压力。

  农业农村部生猪家当监测预警首席专家王祖力表现,从以往数据剖析来看,能繁母猪存栏量和10至11个月后活猪价钱改观幅度存在1:5关系,能繁母猪存栏量增添或削减1%,10至11 个月后活猪价钱或将下跌或上涨5%。

  鉴于猪瘟从客岁8月份起头,至本年下半年时间距离梗概相符10至11个月的区间,因而下半年猪肉价钱可能会面临较大的上涨压力。

  而因为鸡肉与猪肉在生活中存在着必然替代关系,下半年猪肉价钱的上涨,或将会助推鸡肉消费的需求,从而推高鸡肉的消费和价钱。

  按照下图猪肉和鸡肉价钱在2010年5月至2019年5月十年间的统计能够发现,猪肉价钱和鸡肉价钱在必然水平上存在正相关的关系。

  (图片起原:东北证券(8.140, -0.26, -3.10%)研报)

  东北证券研报暗示,本年下半年国内生猪供给量将呈现显著收缩,鸡肉对猪肉的替代效应将逐渐表现,并拉动鸡肉需求量上升。

  假定生猪存栏量同比下降20%(实际上可能不止),则本年猪肉供给量将下降20%,按 2018 年猪肉供给量5500万吨为基数争论,猪肉本年的供给量将下降1100万吨。再按东北证券假设的鸡肉对猪肉替代率27%计较,猪肉减产发生鸡肉需求量为300万吨。

  而凭据检测,一季度上市公司禽料、禽用疫苗销量约同比增进20%,假设按此类推鸡肉本年年内供给量可增加20%,基于上年的基数,得出本年鸡肉供给量增量将为240万吨,但与上文替代效益发生的需求量300万吨比拟还有必然的缺口。故此,在可能泛起求过于供情形的环境下,下半年鸡肉价钱将极有可能因为猪瘟被带起来。

  鸡肉板块受益个股有哪些?

  实际上,跟着猪肉板块在上半年遭到投资者大炒,与猪肉有着很强替代关系的鸡肉(养鸡)板块早也一并被盯上。

  本年至今,板块中除了华英农业(5.650, 0.01, 0.18%)(002321.SZ)和ST康达(000048.SZ)之外,其余个股累计涨幅都已跨越50%。板块中甚至不乏温氏股份(41.800, -0.72, -1.69%)和新但愿(19.460,-0.04, -0.21%)等行业龙头公司。在本年上半年,有关公司业绩已一片唱红。下半年,该等公司有望再借鸡肉行情向好继续走高。

  有关板块首要公司简要介绍如下:

  温氏股份(300498.SZ):公司为有三十多年汗青的大型畜禽养殖企业,买卖以肉猪、肉鸡养殖为主,奶牛、肉鸭养殖为辅,兼有食品加工、农牧设备制造等买卖。本年第一季,温氏股份取得营收139.72亿元,同比增加6.22%;归母净利润负4.6亿元,同比下降132.69%。本年年内,同属猪肉及养鸡概念板块的温氏股份股价累计涨幅为62.77%。

  新进展(000876.SZ):公司为中国中西部最大的饲料生产商之一,主营饲料、原料添加剂、饲料加工机械、农副产物、食品的生产、加工、发卖,旗下首要产物包罗饲料、乳品、屠宰及肉成品等。

  本年第一季,新但愿取得营收162.12亿元,同比增加9.49%;归母净利润负6.66亿元,同比增加10.38%。本年至今,公司股价涨幅为168.41%。

  圣农成长(29.220, 1.22, 4.36%)(002299.SZ):公司全称福建圣农成长股份有限公司,主营买卖为肉鸡豢养、肉鸡屠宰加工、食品深加工,首要产物包孕生鸡肉及深加工肉成品。本年第一季,圣农成长取得营收30.84亿元,同比增加31.17%;归母净利润负6.53亿元,同比增加414.14%。本年至今,公司股价涨幅为88%。

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